2025年上半年，我国扩内需政策全面加码，成为推动经济稳健前行的关键动力。消费品以旧换新政策效果持续显现，服务消费需求显著增长，新型消费不断涌现；随着地方政府专项债券和超长期特别国债加快发行使用，“两重”建设加快推进，基础设施投资平稳增长。

专家认为，扩内需政策在消费与投资两端协同发力，为经济持续回升向好筑牢根基。面对外部不稳定不确定因素的影响，在持续扩大高水平对外开放的同时，扩大内需尤其是提振和扩大消费将成为下半年乃至“十五五”时期的必然选择。

政策工具激发消费活力

1至5月，社会消费品零售总额同比增长5.0%，服务零售额同比增长5.2%。统计数据背后，是政策“工具箱”的持续扩容与精准用力。

提振消费政策出台节奏稳定，消费支持体系日益完善。1月，以旧换新政策加力扩围启动。3月，《提振消费专项行动方案》出台，将“稳股市、稳楼市”纳入政策“工具箱”。4月，九部门联合印发《服务消费提质惠民行动2025年工作方案》。5月，中国人民银行设立额度5000亿元的服务消费与养老再贷款。6月，中办、国办针对社会保障、住房、教育、就医、养老和托育等方面提出制度性改革举措，中国人民银行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》……一系列长短结合、标本兼治的政策接续落地，有效提振了消费信心。

大项目投资“压舱石”作用持续发挥

新开工，忙赶工，处于不同进度阶段的一个个重大项目建设现场勾勒出生动的投资建设“热力图”。数据显示，1至5月，全国固定资产投资（不含农户）同比增长3.7%，其中，基础设施投资同比增长5.6%，制造业投资同比增长8.5%。

“1至5月，投资增速延续平稳增长态势。”国家统计局投资司首席统计师罗毅飞说，大项目投资“压舱石”作用持续发挥。

投资平稳增长背后，是宏观政策效应持续显现和真金白银的资金“活水”支持。

国家发展改革委日前透露，2025年已安排近5000亿元超长期特别国债支持一批重大项目建设，力争6月底前下达完毕今年全部“两重”建设项目清单；地方政府新增专项债加快发行，截至6月25日，今年地方政府新增专项债已累计发行约1.93万亿元，显著高于去年同期。

政策赋能再谱新篇

当前，扩大内需是稳定经济运行、应对外部冲击的关键举措。

“未来消费活力的进一步释放仍取决于政策加力扩围。”中国银河证券首席经济学家章俊说，应以消费品以旧换新为支点，保持政策稳定性和连贯性，并不断提质扩围，实现从商品补贴到服务补贴的突破，推动国内需求进一步改善。

专家认为，服务消费的空间可能较商品消费的空间更大，医疗、养育、教育、文娱等消费均有较大增长空间，建议财政资金直达民生支持相关消费。

针对提升居民消费能力，东吴证券首席经济学家芦哲认为，要加大财政对终端消费的直接投入，提升社会保障水平，关注重点就业群体、城乡基础养老金领取者、中低收入者、已婚待育夫妇、失业人员、机关事业单位职工，并建立劳动者工资正常增长机制。

中国民生银行首席经济学家温彬说，近期，多地召开相关工作会议，新兴产业、绿色发展等领域受到重点关注。随着资金陆续到位，后期基建投资增速仍有望反弹。 

摘自《中国证券报》